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简介
北京神农投资管理有限公司总经理
投资理念
我们投资于未来可能成为世界第一的企业。我们最关注公司的成长性,我们要寻找可能成为世界第一的企业,就意味着它的产品发展空间是巨大的,同时它的管理团队能够保证公司在行业里处于领先地位。   我们选股可以总结为三句话:事对、人对、时机对。“事对”是说我们选择的公司所处的行业,未来5—10年快速发展、需求爆发式增长的行业。“人对”是指企业的管理团队、治理结构、企业制度和文化,能够使公司在行业里处于领先地位。“时机对”是指购买的价格要合理,处于价值被“扭曲”的时间点。
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A股正在美股化? 时间:2017-04-05 09:24  标签:

内容摘要:

上周整个市场出现了一些重要变化,即龙头白马股的上涨。可以看到,上周各个细分版块的龙头白马股出现普涨局面,而与此同时,小股票却几乎纹丝未动,大盘指数也波澜不惊。这样的变化似乎预示了中国A股市场正在“美股化”。

A股在过去的23年里只上市了3000家公司,平均每年上市100余家,是一个供给相对封闭的市场。在这样供给被严格控制的市场环境之下,无论公司本身状况优劣,都会因其稀缺性而产生溢价。但从去年开始,这种封闭的现状得以扭转,沪港通、深港通为A股增加了将近900只股票,再加上新上市的280余只新股,2016年新增股票共计约1100余只,达往年的10倍。而2017年以来,A股新增上市公司数量保持在每周10家左右,按照这样的速度,预计全年又将新增500-600家。同时,新三板分层可能会为A股引入大批新股,按500只计算,全年又将新增约1100余只新股。这在我国证券史上是绝无仅有的,很可能将直接导致龙头股溢价、垃圾小票折价的两极分化局面,即美股的典型特征。

在美股市场上,机构投资者占比达85%以上,且大部分资金投资于蓝筹龙头股,因此市场上真正的成长股和确定的龙头股才有溢价,也意味着行业中排不到前三的股票只有平价或折价、甚至退市的结局(美股15年中上市20000家、退市20000家),而我们的A股市场正在逐渐呈现这种态势。

如港股中的辉山乳业等案例显示,一旦企业出现业绩造假或下滑,估值则会一降到底。因此,我们应该关注龙头白马股长期持有的投资机会。

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戚小香2017-04-06 17:53
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