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广州凯纳量化投资咨询有限公司 投资总监
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主要负责资金、风险管理,量化交易模型与交易平台的开发。致力于模式识别与算法的研究,并成功研发股指期货各种套利模型、股指期货高频交易模型等。
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做较短期债券主要需克服信用风险 时间:2014-09-18 16:28  标签:现金流  交易所  基金会  负债率  最大的  
债券主要看你怎么去做交易,我们发两只都是结构化的,期限都锁定了,买的债都是两年期的。相对来说,我们是不做久期的,宏观利率主要是对久期的调整或者说是对利率走势的调整。如果加息了,债券会跌,我们可以将债券放的很低,反之,则一样的道理。所以公募基金会做的比较专长,因为它做的是7年期的或者10年期的。

  对我们来说我们选的都是比较短期的债券,所以宏观对我们的影响比较小,比较需要克服的是信用风险,比如说超日债这种出现债券信用风险。我们主要通过模型对它的财务报表、现金流、资产负债率和经营状况做一个分析,找出比较健康的企业。这种模式,它最大的风险还是信用风险、经济变化的风险。目前看信用风险是比较低,但未来会越来越高。

  现在市场都有一个一致的预期,刚性兑付这块肯定是会打破,所以这就是我们的优势,首先,通过我们模型可以找出现金流比较好、经营状况比较稳定同时被市场错杀的债券;第二个信用风险是个传导的过程,首先信托的刚性兑付打破然后再到私募债最后才会是到交易所债券。我们目前投的债券信用风险是比较高的,然后细节上我们会规避这些负债率太高的企业,比如负债率百分之七八十、负债连续超过三年的企业,我们会选一些安全性高的企业债。
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陈伙铸2014-09-19 16:10
国内债券市场巨大
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